市场背景：多头与空头之争

10年期国债收益率从周一的水平继续上升，最新数据显示达到4.21%。这种上涨无疑给股市带来了很大的压力。标准普尔500指数开盘表现疲弱，可能出现六周以来的首次下跌。不过，美元持稳在103.90附近，接近两个半月高位，显示对未来升息的预期正在升温。亚洲市场，尤其是日本，也感受到了这种波动。即将到来的日本大选导致日经指数（Nikkei）下跌1.3%，日元兑美元汇率首次跌破1美元兑151日元的水平，标志着日本股市、债市和汇市遭遇三重谋杀。野村证券（Nomura Securities）策略师Naka Matsuzawa将这种现象描述为“日本的小规模资本外逃”，他补充称，市场开始押注共和党将在美国大选中获胜。

黄金、债券和美元：特朗普预期胜利的连锁反应

随着大选临近，市场投机情绪逐渐升温，尤其是在特朗普获胜概率上升的背景下，美元出现强势反弹。知名投行高盛指出，如果特朗普再次当选，他的关税和减税政策可能导致欧元下跌高达10%，这将推动欧元兑美元跌破1美元大关。目前，欧元在1.083美元附近徘徊，未来几周可能会继续走弱。高盛分析师迈克尔·卡希尔进一步指出，如果特朗普对所有进口商品征收10%的关税，美元可能会大幅升值。这将进一步推高国债收益率，扩大与欧洲债券市场的利差。卡希尔表示：“如果共和党全面获胜，美元将强劲反弹，欧元将下跌8%至10%。”如此强劲的通胀预期，加上10年期国债收益率的上升，将给黄金市场带来双重压力。尽管金价近期创下历史新高，但投资者显然更加关注债券市场的走势。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）全球宏观策略师彼得•沙夫里克（Peter Schaffrik）表示：“美联储降息的可能性正在迅速降低，未来几周，投资者对债券的兴趣可能会继续上升。”

股市承压：企业盈利预期与债市压力并存

在股市方面，特朗普的激进政策也给市场带来了不确定性。虽然欧洲斯托克600指数变化不大，但全球股市整体下跌，标准普尔500指数和纳斯达克期货都显示出疲软迹象。尤其是在科技巨头SAP股价升至历史高点之后，市场显然在为本周重要的企业财报做准备。从欧洲的任仕达（Randstad）和萨博（Saab），到德州仪器（Texas Instruments）、3M和洛克希德马丁（Lockheed Martin），投资者正密切关注企业如何应对当前的经济环境。特别是，通用汽车（gm）和威瑞森（Verizon）等一些具有代表性的公司将提供更直接的未来经济增长信号。不过，百达资产管理高级投资顾问Christopher Dembik指出，债券收益率上升正开始威胁股市，尤其是那些在财报季表现逊于预期的公司。数据显示，约47%的MSCI欧洲成分股公司业绩低于预期，市场对成分股公司的盈利预期显得尤为保守。

外汇市场波动：美元走强，日元走弱

外汇市场也显示出特朗普获胜的影响。美元指数周二跌穿两个半月高位，但仍保持强劲。尽管欧元和英镑均小幅上涨，但英镑跌至1.30美元下方，暗示在英国央行总裁贝利发表讲话前保持谨慎。与欧洲和货币相比，日元兑美元的表现最为显著。自10月初以来，日元一直处于压力之下，兑美元汇率首次跌破1美元兑151日元，这表明人们对日本政治不确定性的担忧日益加剧。Matsuzawa认为，此举与共和党可能在大选中获胜的预期密切相关，投资者普遍预计这将加剧全球金融市场的波动。

展望未来：特朗普当选后的市场走势

随着11月5日大选的临近，预计市场波动将进一步加剧。投资者对美联储政策的预期正在迅速调整，尤其是考虑到特朗普可能获胜所带来的经济刺激和通胀风险。主要分析师马克·海费勒（Mark Haefele）表示：“由于在将决定结果的关键摇摆州没有明显领先，竞争仍然过于接近，未来几周波动性将继续增加。”